加密货币市场十余年间经历四轮标志性牛市，形成独特的周期规律。这份时间一览表不仅记录价格狂飙，更折射出市场从极客实验到机构参与的进化历程。

2013 年牛市（2012.11-2013.12）开启首轮爆发。2012 年 11 月比特币首次减半后，价格从 12 美元起步，受塞浦路斯金融危机推动，叠加 Mt.Gox 交易所扩容，1 年内飙升至 1163 美元，涨幅达 96 倍。但此时市场规模不足 100 亿美元，投机性极强，随后暴跌 86% 进入熊市。

2017 年牛市（2015.12-2017.12）呈现生态扩张特征。始于比特币 2015 年触底 152 美元，2016 年 7 月第二次减半后加速上涨，当年涨幅 30 倍。ICO 热潮推动以太坊从 8 美元涨至 1432 美元（179 倍），整个市场市值突破 8000 亿美元。比特币年末达 19870 美元，但 2018 年监管收紧导致暴跌 84%。

2021 年牛市（2020.11-2021.11）彰显机构力量。2020 年 5 月第三次减半后，比特币从 3800 美元起步，受美联储宽松政策与灰度增持推动，2021 年 4 月突破 6.4 万美元。DeFi 爆发与 NFT 热潮带动山寨币普涨，狗狗币涨幅超 400 倍。本轮牛市市值峰值达 3 万亿美元，但杠杆清算引发的连锁反应导致后续腰斩。

2024-2025 年牛市（2022.11-2025.1）呈现政策驱动特征。始于 FTX 崩盘后的 1.5 万美元低点，2024 年 4 月第四次减半后，叠加特朗普政策利好与现货 ETF 获批，比特币 12 月突破 10 万美元，年涨幅 120%。此轮分化明显，比特币主导权提升，山寨币平均涨幅较前几轮收窄。

四轮牛市呈现共性规律：均发生在比特币减半后 6-12 个月，政策松绑与技术创新是核心驱动力。但涨幅呈衰减趋势，从 93 倍降至 8 倍，反映市场逐渐成熟。当前需警惕 2025 年以来的分化行情，历史数据显示牛市尾部往往伴随高波动性，投资者需理性应对周期轮换风险。